اندماج أوراسكوم كونستراكشون و"أو سي آي" يؤسس لمجموعة عالمية للاستثمار في البنية التحتية

تقترب شركة أوراسكوم كونستراكشون من إتمام اندماجها مع شركة "أو سي آي" (OCI)، لتأسيس مجموعة عالمية جديدة تحمل اسم "أوراسكوم"، تجمع بين القدرات الهندسية والتنفيذية والخبرات الاستثمارية والمالية. ويفتح الاندماج أمام المجموعة الجديدة فرصاً أوسع في قطاع البنية التحتية، من تنفيذ المشاريع إلى تطويرها وامتلاك حصص فيها وتشغيلها، بما يعزز قدرتها على تحقيق عوائد استثمارية وإيرادات متكررة على المدى الطويل.

وتم الإعلان عن الجدول الزمني لإتمام الاندماج، المتوقع في ديسمبر/كانون الأول 2026، بعد موافقة مساهمي الشركتين على العملية، تمهيداً لتنفيذ الاتفاق الذي أُعلن في ديسمبر/كانون الأول 2025.

عودة إلى الجذور بعد 11 عاماً

يحمل الاندماج معنى خاص بالنظر إلى التاريخ المشترك للشركتين، إذ كانتا تشكلان مجموعة واحدة قبل فصل نشاط الإنشاءات عن الصناعات والأسمدة عام 2015، لتصبح كل منهما شركة مستقلة ومدرجة في البورصة، مع استمرار الروابط الاستثمارية والتجارية بينهما واحتفاظ عائلة ساويرس بحصص مؤثرة فيهما.

وبعد نحو 11 عاماً، تعود الشركتان إلى الاندماج في ظل تحول جوهري في طبيعة أعمالهما، بعدما باعت "أو سي آي" معظم استثماراتها الصناعية، فيما وسعت "أوراسكوم كونستراكشون" حضورها في استثمارات البنية التحتية. ويسمح هذا التطور الجمع بين الموارد المالية والخبرات الاستثمارية والقدرات التنفيذية ضمن مجموعة واحدة، وفق نموذج أعمال مختلف عن ذلك الذي كان قائماً قبل الانفصال.

تكامل القدرات التنفيذية والاستثمارية

تستند العملية إلى تكامل بين خبرات الشركتين. فأوراسكوم كونستراكشون تمتلك حضوراً واسعاً في مشاريع البنية التحتية والطاقة والصناعة في الشرق الأوسط وأفريقيا والولايات المتحدة، إلى جانب حصتها البالغة 50 في المئة في مجموعة "بيسيكس" (BESIX) الأوروبية، كما طورت نشاطاً في استثمارات البنية التحتية وامتيازات التشغيل.

 أما "أو سي آي"، فقد راكمت خبرة واسعة في إنشاء الشركات وتطويرها وإدارة الاستثمارات والاستحواذات، ونفذت خلال عامي 2024 و2025 سلسلة صفقات باعت بموجبها معظم استثماراتها الصناعية بقيمة إجمالية تجاوزت 11 مليار دولار، أبرزها حصتها في "فيرتيغلوب" إلى "أدنوك" الإماراتية، وشركة آيوا للأسمدة إلى مجموعة "كوك" الأميركية، ومشروع الأمونيا النظيفة في تكساس إلى "وودسايد" الأسترالية، وأعمال الميثانول إلى "ميثانكس" الكندية.

وساهمت هذه العمليات في تعزيز مركز الشركة المالي وتوفير موارد لإعادة توزيع رأس المال والاستثمار في فرص جديدة.

ويوفر هذا التكامل للمجموعة الجديدة قدرة أكبر على تمويل المشاريع وتطويرها وتنفيذها، والمشاركة في ملكيتها وتشغيلها. ووفق الإعلان الأصلي للاندماج، تتوقع الشركتان امتلاك قدرة على توظيف أكثر من مليار دولار من رأس المال في استثمارات مستقبلية بحلول نهاية 2026.

نموذج يجمع المقاولات والاستثمار

يتوقع أن يؤدي الاندماج إلى تطوير نموذج أعمال يجمع بين نشاط المقاولات، الذي يعتمد على تنفيذ العقود، والاستثمار في مشاريع البنية التحتية ذات التدفقات النقدية الممتدة لسنوات.

ويفتح هذا النموذج فرصاً للمجموعة في قطاعات الكهرباء والمياه والنقل والبنية التحتية الرقمية، مع إمكانية المشاركة في المشاريع من خلال الملكية المباشرة والشراكات وامتيازات التشغيل والصيانة.

ومن شأن زيادة مساهمة هذه الأنشطة في الأرباح أن تعزز استقرار الإيرادات وتنويع مصادر الربحية، وتمنح المجموعة فرصاً لتحقيق قيمة استثمارية إضافية، خصوصاً أن الشركات المتكاملة في البنية التحتية قد تستفيد من مضاعفات تقييم أعلى من شركات المقاولات التقليدية.

مجموعة جديدة تنطلق من أبوظبي

بموجب الاتفاق، ستُدمج أعمال "أو سي آي" وموجوداتها والتزاماتها المشمولة بالصفقة ضمن "أوراسكوم كونستراكشون"، مقابل إصدار نحو 97.2 مليون سهم جديد. وسيحتفظ مساهمو أوراسكوم كونستراكشون الحاليون بنحو 53 في المئة من المجموعة المندمجة، مقابل نحو 47 في المئة لمساهمي "أو سي آي".

واستندت معادلة تبادل الأسهم إلى تقييم حقوق ملكية "أوراسكوم كونستراكشون" بنحو 1.52 مليار دولار، و"أو سي آي" بنحو 1.35 مليار دولار.

 ومن المقرر أن تحمل المجموعة المندمجة اسم "أوراسكوم"، وأن تنتظم أعمالها حول ثلاثة أنشطة استراتيجية هي "أوراسكوم للبنية التحتية" و"أوراسكوم كونستراكشون" و"أوراسكوم كابيتال"، الذي يمثل النشاط المرتقب لإدارة رأس المال والاستثمارات، مستفيداً من الخبرات المالية والاستثمارية التي راكمتها "أو سي آي". وسيتولى ناصف ساويرس رئاسة مجلس إدارة المجموعة بصفة غير تنفيذية.

وستحتفظ المجموعة بإدراجها الرئيسي في سوق أبوظبي للأوراق المالية وإدراجها الثانوي في البورصة المصرية، بعد انتقال "أوراسكوم كونستراكشون" من بورصة ناسداك دبي إلى سوق أبوظبي للآوراق المالية في سبتمبر/أيلول 2025. وفي المقابل، سيُشطب إدراج "أو سي آي" من بورصة أمستردام، بعد توزيع أسهم "أوراسكوم كونستراكشون" الجديدة على مساهميها المستحقين.

وبذلك تصبح أبوظبي المركز القانوني ومقر الإدراج الرئيسي للمجموعة المندمجة، مع استمرار حضورها في سوق المال المصرية.

خطوات التنفيذ المقبلة

حددت "أوراسكوم كونستراكشون" الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني موعداً لاجتماع مجلس إدارتها لإقرار زيادة رأس المال، و24 نوفمبر/تشرين الثاني موعداً مستهدفاً لإصدار الأسهم الجديدة وإدراجها، على أن يكون 26 نوفمبر/تشرين الثاني آخر يوم متوقع لتداول أسهم "أو سي آي" في أمستردام، تمهيداً لشطبها في اليوم التالي.

ومن المتوقع بدء إيداع أسهم "أوراسكوم كونستراكشون" المستحقة لمساهمي "أو سي آي" اعتباراً من الثامن من ديسمبر/كانون الأول تقريباً، بعد استكمال الإجراءات والموافقات التنظيمية.